ERC-3643, ERC-1400 ou CMTAT : quel modèle choisir ?
Qui décide si une part tokenisée peut passer à Bob : une liste d’identités, la tranche de la part, ou un module de règles ?
EN 30 SECONDES
ERC-3643, ERC-1400 et CMTAT sont trois façons de construire un security token : un token d’actif, comme une action, dont la loi peut limiter qui le détient. Ils diffèrent par l’endroit où chaque transfert est contrôlé. Cette partie montre les trois endroits, et comment choisir.
À RETENIR · 3
- Ne cherchez pas le meilleur standard. Demandez-vous où doit se faire le contrôle de chaque transfert.
- ERC-3643 contrôle l’identité vérifiée, ERC-1400 des partitions du solde, CMTAT des modules et des règles que vous configurez.
- Si vous ne savez pas écrire votre règle de transfert en une phrase, aucun standard ne le fera pour vous.
Sur cette page
Le problème : un choix qui vous suit des années
EN BREF Le standard choisi détermine qui peut détenir votre actif et qui peut bloquer un transfert, pendant toute la vie de l’actif.
On ne change pas de standard de Security token Un token qui représente un titre financier : une action, une obligation, une part de fonds. La loi limite souvent qui peut le détenir. Voir le glossaire au sprint suivant, comme d’une bibliothèque. Inscriptions, transferts, récupération et outils futurs reposent dessus. En changer plus tard, c’est parfois déplacer une liste de porteurs bien réelle.
Ces trois étapes ne comparent que le contrôle des transferts. La garde des actifs, la gouvernance, les droits juridiques et l’exploitation comptent aussi.
Mois 0 : vous choisissez
Un prestataire livre un standard, vous dites oui.
Intégration : le choix se fige
Wallets, garde et agent de transfert (qui tient le registre officiel des porteurs) s’appuient dessus.
Premier audit
Les auditeurs suivent le parcours de vos transferts : un contrôle visible se vérifie plus facilement.
Le régulateur demande : geler ou prouver
Vous découvrez si la conformité se trouve là où le token peut agir.
An 5 : migrer, ou non
Soit votre hypothèse de départ a tenu, soit non.
Faire accepter ERC-3643 a pris des années : comment on fait adopter un standard Ethereum.
Les mots à connaître
EN BREF Le security token, c’est l’actif. Les autres mots désignent les rouages qui décident s’il peut circuler, et vers qui.
LES MOTS À CONNAÎTRE
- Security token
- Un token qui représente un titre financier : une action, une obligation, une part de fonds. La loi limite souvent qui peut le détenir.
- Contrôle de conformité
- Le test qu’un transfert doit d’abord passer : cette personne peut-elle recevoir cet actif, et ce mouvement est-il permis maintenant ?
- Registre d’identité
- La liste on-chain qui, dans ERC-3643, relie le wallet de chaque investisseur à une identité que le token vérifie.
EN CLAIR
Un ERC est un standard écrit pour Ethereum, que les contrats peuvent suivre. « Final » veut dire que la spécification a atteint son statut définitif et stable. Pas qu’elle a été auditée, ni approuvée sur le plan juridique, ni qu’un déploiement sera sûr.
Ce que sont ERC-3643, ERC-1400 et CMTAT
EN BREF ERC-3643 est un ERC Final fondé sur l’identité vérifiée, ERC-1400 une proposition à tranches de solde, CMTAT un cadre open source à modules.
Les trois partent d’ERC-20 ou s’en inspirent : c’est le format de token courant.
32 Md$ et plus
tokenisés sur ERC-3643
Source : erc3643.org.
Je n’avance aucun chiffre pour les deux autres : ce que j’en dis vient de leurs spécifications publiques. Chez Tokeny, j’ai construit la suite de tokens conformes d’ERC-3643 et la couche d’identité OnchainID.
La différence : où se fait le contrôle
EN BREF Les trois posent la même question à chaque transfert ordinaire, et chacun y répond à un endroit différent.
Cette question, c’est le Contrôle de conformité Le test qu’un transfert doit d’abord passer : cette personne peut-elle recevoir cet actif, et ce mouvement est-il permis maintenant ? Voir le glossaire : cette personne peut-elle recevoir cet actif, maintenant ?
ÉTAPE PAR ÉTAPE
Étape 1. Un transfert est demandé. Alice demande à envoyer des tokens à Bob.
- Un transfert est demandé Alice demande à envoyer des tokens à Bob.
- ERC-3643 Le token demande au registre d’identité si Bob a les attestations exigées.
- ERC-1400 Les règles de la partition concernée décident. Un contrôleur, s’il est activé, peut aussi forcer un transfert.
- CMTAT Les modules intégrés de votre variante décident, puis un moteur de règles si vous l’avez configuré.
- Passer ou annuler Oui : les soldes changent. Non : le transfert est annulé et rien ne bouge.
ERC-3643 interroge un Registre d’identité La liste on-chain qui, dans ERC-3643, relie le wallet de chaque investisseur à une identité que le token vérifie. Voir le glossaire. Ce seul choix entraîne le reste : les données qui doivent exister on-chain et ce qu’elles peuvent révéler, ce à quoi un régulateur doit se fier, et la difficulté d’un gel.
Dans la section suivante : Alors, lequel des trois convient à votre actif ?
Choisir selon votre règle de transfert
EN BREF Choisissez le standard selon la forme de votre règle de transfert, pas selon celui que votre prestataire livre déjà.
OBJET OBTENU
Choisir selon le lieu du contrôle
Sources : ERC-3643, proposition ERC-1400, versions et variantes de CMTAT, erc3643.org.
NIVEAU TERMINÉ
Ce que vous savez maintenant
- Chaque transfert ordinaire est contrôlé avant d’être réglé, et chaque standard contrôle à un endroit différent.
- Ce que demande chacun : le destinataire est-il vérifié, que disent les règles de la partition, que permettent les modules ?
Vérifiez par vous-même
Touchez ou cliquez une question pour voir la réponse.
Un fonds veut que seuls des investisseurs vérifiés détiennent ses parts, et cette liste peut changer. Où doit se faire le contrôle ?
Dans l’identité vérifiée : ERC-3643. Le token interroge le registre d’identité à chaque transfert ordinaire, donc un changement s’applique dès le suivant.
Ancien CTO d’Integra. Auteur nommé (1 sur 5) d’ERC-3643, premier auteur d’ERC-6960, co-auteur d’ERC-7410 et co-auteur d’ERC-8203, encore à l’état de brouillon. Conçoit des systèmes d’IA en production et des systèmes Web3 régulés.
Un projet à livrer ou un poste à pourvoir ?
Parlons de votre besoinSuivre les notes techniques
Recevez les nouveaux articles sur l’IA en production et les smart contracts par email.